스팟 시장과 퓨처스 시장의 주요 차이: 모든 트레이더가 알아야 할 것

스팟 시장 vs. 퓨처스 시장 한눈에

스팟 시장과 퓨처스 시장의 차이는 타이밍과 의무로 귀결된다: 스팟 거래는 자산을 현재 가격에 즉시 돈과 교환하는 반면, 퓨처스 거래는 나중의 날짜에 고정 가격으로 거래하겠다는 구속력 있는 계약이다. 스팟 시장과 퓨처스 시장의 차이를 물으면, 금융 교과서와 트레이딩 데스크는 같은 답을 내놓습니다: 스팟은 지금의 소유, 퓨처스는 지금의 합의와 나중의 결제입니다.

이 하나의 구조적 차이가 트레이더에게 중요한 모든 것으로 캐스케이드됩니다. 스팟 시장은 자산을 즉각적인 수요와 공급으로 가격 매기고, 결제 시 소유권을 이전하며, 별도로 차입하지 않는 한 레버리지를 포함하지 않습니다. 퓨처스 시장은 계약을 스팟 가격에 carry 비용과 기대를 더해 가격 매기고, 결제 전까지는 기초 자산을 절대 이전하지 않으며(이전한다 해도), 레버리지를 margin을 통해 내장합니다. 아래 표는 이 가이드가 섹션별로 여는 대비를 요약합니다.

두 구조 모두 서로 다른 필요에 봉사하기 때문에 존재합니다. 스팟 시장은 자산을 움직이기 위해 존재합니다. 퓨처스 시장은 리스크를 움직이기 위해 존재합니다. 밀 농부, 항공사, market maker, 크립토 day trader는 같은 근본적인 이유로 퓨처스를 사용합니다: 그들은 자산 자체를 지금 건드리지 않고 가격의 확실성이나 가격 익스포저를 원합니다.

스팟 시장이란?

스팟 시장은 자산이 현재 시장 가격, 즉 스팟 가격으로 즉시 인도를 위해 사고 팔리는 곳이다. "즉시"는 관행으로 정의됩니다: 주식은 1~2 영업일, 통화는 보통 2일, 크립토 스팟 거래는 주문이 체결되는 순간에 결제됩니다. 어느 경우든 결정적 특징이 적용됩니다: 매수자는 자산 자체의 소유권을 받고, 매도자는 지금 표시된 가격으로 돈을 받습니다. 그 가격의 메커니즘은 스팟 가격이 무엇을 의미하는지에 관한 가이드에서 다룹니다.

스팟 거래에는 네 가지 결정적 특징이 있습니다. 첫째, 소유: 결제 후 당신은 자산 자체를 보유합니다. 거래소 계정의 1 BTC이든, 주권이든, 인도 터미널의 원유 1배럴이든. 둘째, 단순함: 보이는 가격이 지불하는 가격이며, 거기에 거래 수수료가 더해집니다. 셋째, 만기 없음: 스팟 포지션은 계약을 roll하거나 결제일이 다가오는 일 없이 무기한 보유할 수 있습니다. 넷째, 내장 레버리지 없음: 자본이 감당하는 만큼만 살 수 있으며, 이는 스팟 포지션이 margin call로 liquidation될 수 없다는 뜻입니다.

스팟 시장은 또한 다른 모든 것의 가격 발견 앵커입니다. 파생상품, ETF, 지수 상품, 대출 금리는 모두 스팟 가격을 참조합니다. 금이 온스당 2,400달러에, bitcoin이 100,000에 거래된다고 들을 때, 그것은 스팟 호가입니다: 즉시 인도를 위한 합의 가치로, 실시간 주문 흐름에 의해 끊임없이 갱신됩니다.

대부분의 사람에게 트레이딩은 스팟에서 시작됩니다. 보유하고 싶은 자산을 축적하는 투자자에게, 통화나 코인 사이를 변환하는 누구에게나, 그리고 파생상품이 들여오는 margin, funding, 만기라는 추가 차원 없이 시장 익스포저를 원하는 트레이더에게 그것은 자연스러운 시장입니다.

퓨처스 시장이란?

퓨처스 시장은 매수자에게는 매수를, 매도자에게는 인도를, 특정 미래 날짜에 미리 정한 가격으로 의무 지우는 표준화된 계약을 거래한다. 거래되는 상품은 계약이지 자산이 아닙니다. 퓨처스 거래가 체결될 때 아무도 금이나 원유나 bitcoin을 인도하지 않습니다. 두 당사자가 의무를 교환하고, 거래소의 clearing house가 그 양쪽 끝을 보증합니다.

퓨처스 계약은 다섯 가지 핵심 특징을 공유합니다. 표준화: 거래소의 각 계약은 같은 수량, 품질, 인도 조건을 규정해 liquid하고 대체 가능하게 만듭니다. margin: 전액을 지불하는 대신 두 당사자가 담보를 겁니다. 보통 계약의 nominal 가치의 작은 일부입니다. 레버리지: margin이 nominal의 일부이므로, 작은 가격 움직임이 건 자본에 대해 큰 퍼센트의 이익이나 손실을 냅니다. 일일 정산: 손익이 시장 평가되어 만기 때만이 아니라 매일 입금되거나 출금됩니다. 만기: 각 계약에는 결제일이 있으며, 그때 현금으로 청산되거나 현물 인도로 결제됩니다.

만기 시 결제는 두 가지 형태 중 하나를 취합니다. 현물 인도 계약은 자산 자체가 손을 바꾸며 끝나는데, 이는 정유소와 곡물 매수자 같은 상업적 이용자에게 중요합니다. 현금 결제 계약은 단지 계약 가격과 만기 시 스팟 가격의 차액을 지불하는데, 대부분의 금융 퓨처스와 거의 모든 크립토 퓨처스가 이렇게 작동합니다.

크립토는 이제 디지털 자산 파생상품 거래를 지배하는 세 번째 구조를 더했습니다: perpetual future. perpetual에는 만기일이 전혀 없습니다. 대신 몇 시간마다 long과 short 사이에 지불되는 funding 비율이 계약 가격을 스팟 가격에 묶어 둡니다. 그것은 영원히 보유할 수 있는 퓨처스 계약처럼 행동하며, 바로 그것이 유연한 레버리지 크립토 거래의 기본 상품이 된 이유입니다.

스팟 vs. 퓨처스: 주요 차이를 자세히

네 가지 메커니즘이 두 시장을 가른다: 가격이 어떻게 형성되는가, 결제가 어떻게 작동하는가, 어떤 시간 지평이 적용되는가, 그리고 각 당사자가 무엇에 의무를 지는가. 각각을 이해하면 같은 자산에 대한 스팟 포지션과 퓨처스 포지션이 언제 다르게 행동할지 정확히 알 수 있습니다.

가격 형성 메커니즘. 스팟 가격은 순전히 현재의 수요와 공급입니다. 퓨처스 가격은 스팟 가격에 cost of carry(자금 조달, 보관, 보험)를 더하고, 만기 시 스팟이 어디 있을지에 대한 시장의 기대를 더한 것입니다. 퓨처스가 스팟보다 높게 거래되면 시장은 contango에 있으며, 이는 carry 비용이 양수일 때의 정상 상태입니다. 퓨처스가 스팟보다 낮게 거래되면 시장은 backwardation에 있으며, 이는 보통 단기 부족이나 오늘 그 자산에 대한 높은 수요를 신호합니다. 스팟과 퓨처스의 차이, 즉 basis는 만기가 가까워질수록 0으로 수렴합니다. 왜냐하면 만기 시 퓨처스 계약은 단지 스팟 거래이기 때문입니다.

결제 조건. 스팟은 지금 결제됩니다: 자산이 한쪽으로, 돈이 다른 쪽으로 가고 거래가 끝납니다. 퓨처스는 나중에 결제되며, 그때까지 두 당사자는 매일 시장 평가되는 미결 의무를 집니다. 그 일일 평가야말로 퓨처스 계정이 만기 몇 주 전에 margin call을 받을 수 있는 이유입니다: 손실은 끝이 아니라 매일 실현됩니다.

시간 지평. 스팟 포지션에는 시계가 째깍거리지 않습니다. 퓨처스 포지션에는 항상 째깍거립니다. perpetual만 예외로, 시계를 반복되는 funding 지불로 대체합니다. 날짜가 있는 계약의 경우, 지속적인 익스포저가 필요한 트레이더는 만기가 되는 계약에서 다음 계약으로 roll해야 하며, 매번 spread와 수수료를 지불합니다. 지평의 차이는 또한 누가 각 시장을 사용하는지도 형성합니다: 매수 후 보유 자본은 스팟에 살고, 지평이 정해진 헤지와 거래는 자연스럽게 날짜가 있는 퓨처스에 들어맞습니다.

즉각적 의무 vs. 계약상 의무. 스팟 매수자의 의무는 결제 시 끝납니다. 자산을 소유해도 그 이상의 의무는 생기지 않습니다. 퓨처스 포지션은 지속되는 계약상 의무입니다: margin을 maintenance 수준 이상으로 유지하거나 liquidation되고, 일일 정산 흐름을 받아들이며, 만기 시 청산하거나 roll하거나 결제합니다. 이것이 두 시장의 가장 깊은 차이입니다. 스팟 리스크는 자산의 가격입니다. 퓨처스 리스크는 자산의 가격 곱하기 레버리지에 더해 거기에 이르는 경로입니다. 왜냐하면 충분히 날카로운 wick은 만기까지 회복될 포지션을 liquidation할 수 있기 때문입니다.

커브 읽기: contango, backwardation, 그리고 basis

스팟 가격과 퓨처스 가격의 관계는 그 자체가 시장 신호이며, 전문가들은 다른 사람이 차트를 읽듯 그것을 읽는다. basis는 퓨처스 가격과 스팟 가격의 차이입니다. 연속된 만기일에 걸쳐 계약의 가격을 그리면 퓨처스 커브를 얻습니다: contango에서는 위로 기울고, backwardation에서는 아래로 기웁니다. 그 커브의 모양은 시장이 carry 비용, 부족, 수요에 대해 믿는 모든 것을 한 줄로 압축합니다.

contango는 carry 비용이 양수일 때의 정지 상태입니다: 6개월 후 인도를 위한 계약은 스팟보다 더 높은 가치여야 합니다. 왜냐하면 그때 자산을 인도하는 사람은 인도까지 그것을 자금 조달하고 보관하고 보험 들어야 하기 때문입니다. backwardation은 현재가 미래보다 가치 있을 때 나타납니다: 공급 압박, 전쟁 프리미엄, 또는 크립토에서는 지금 당장 long이고 싶은 강렬한 수요의 시기입니다. 트레이더는 두 상태 사이의 전환을 면밀히 관찰합니다. 왜냐하면 그것들이 레짐 변화를 표시하기 때문입니다; 날카로운 backwardation에 빠진 원유는 대부분의 헤드라인보다 더 많은 물리적 부족을 이야기합니다.

수렴은 이 모든 것을 일관되게 만드는 메커니즘입니다. 만기가 가까워질수록 퓨처스 가격과 스팟 가격은 만나야 합니다. 왜냐하면 만기 시 계약은 문자 그대로 스팟 거래가 되기 때문입니다. 바로 이 보장된 수렴을 basis 트레이더가 수익화하며, 그래서 basis는 퓨처스 시장이 가진 중력에 가장 가까운 것으로 종종 묘사됩니다: 그 위에 세워진 포지션은 방향에 베팅하는 것이 아니라, 가격이 계약 자체의 메커니즘에 의해 강제되는 것을 하리라는 데에만 베팅합니다.

크립토는 이 전체 구조를 하나의 숫자로 압축합니다. perpetual에는 만기가 없으므로, 커브 대신 funding 비율이 있습니다: 양의 funding은 perpetual이 스팟보다 높게 거래되고 long이 short에 지불하고 있음을 의미합니다. contango의 perpetual 등가물입니다. 거래소 전반의 funding을 관찰하는 것은 퓨처스 커브가 상품 데스크에 주는 것과 같은 레짐 정보를 크립토 트레이더에게 줍니다.

커브는 한 가지를 더 인코딩합니다: 가격 발견. 퓨처스는 시장의 미래 지향적 견해를 집약하므로 종종 먼저 움직여 스팟을 끌어당깁니다. 특히 예정된 이벤트 주변에서. 그래서 트레이더는 퓨처스와 funding을 스팟의 선행 신호로 관찰합니다. 공식적인 결속은 스팟-퓨처스 패리티입니다: 공정한 퓨처스 가격은 스팟에 cost of carry(자금 조달에 보관과 보험을 더하고, 자산이 지불하는 수익을 뺀 것)를 더한 것과 같습니다. 실제 퓨처스 가격이 이 공정 가치에서 벗어나면, arbitrage가 격차가 닫힐 때까지 그것을 거래하며, 이것이 스팟과 퓨처스를 묶어 둡니다.

스팟 vs. 퓨처스 크립토: 차이가 거래소에서 어떻게 작동하는가

크립토에서 스팟 vs. 퓨처스 질문은 대부분 perpetual에 관한 질문이다: 그것들은 디지털 자산 거래량의 압도적 다수를 차지하며, 레버리지는 보통 100x까지, 혹은 그 이상 제공된다. 스팟 시장에서 1 BTC를 사면 자신의 지갑으로 출금할 수 있는 1 BTC를 얻습니다. 1 BTC의 perpetual long을 열면 margin으로 자금 조달되고 거래소 안에서만 존재하는 가격 익스포저를 얻습니다. 전자는 자산, 후자는 포지션입니다.

세 가지 크립토 고유 메커니즘이 중요합니다. funding 비율: 몇 시간마다 perpetual의 한쪽이 다른 쪽에, 계약이 스팟에서 얼마나 벗어났는지에 따라 작은 퍼센트를 지불합니다. 지속적인 강세장에서는 long이 short에 지불하며, funding은 레버리지를 쓴 보유자에게 월 몇 퍼센트를 조용히 부담시킬 수 있어서, perpetual을 장기 보유하는 것은 보통 스팟 보유보다 비쌉니다. index와 mark 가격: liquidation은 여러 스팟 시장에서 도출된 mark 가격으로 트리거됩니다. 바로 한 장소의 wick이 포지션을 부당하게 캐스케이드하지 않도록 하기 위해서입니다. liquidation: maintenance margin 아래에서 거래소는 포지션을 강제 청산하며, 이익을 곱하던 레버리지가 그 일이 일어나는 속도를 곱합니다.

그다음 수수료입니다. 그리고 여기서 비교는 양으로 거래하는 누구에게나 흥미로워집니다. 퓨처스 수수료는 거래 한 건당 더 저렴해 보입니다: 전형적인 표준 티어는 perpetual에서 약 0.02% maker / 0.055% taker를 받고, 스팟은 0.10% 고정입니다. 하지만 레버리지는 수수료의 대상이 되는 nominal을 곱합니다. 10x 레버리지 포지션은 10배 자본에 대해 퓨처스 수수료를 지불하므로, 당신의 margin에 대한 실효 수수료는 표면 비율보다 훨씬 높습니다. 우리의 maker vs. taker 가이드는 주문 유형이 당신이 지불하는 비율을 어떻게 정하는지 설명하고, 2026 거래소 수수료 비교는 장소별 정확한 요율을 나열합니다.

스팟-퓨처스 선의 어느 쪽에서 거래하든, 수수료는 당신이 통제하는 비용입니다. Trade Reclaim은 모든 거래 수수료의 30~50%를, 스팟과 퓨처스를 똑같이, 지원하는 11개 거래소에서, USDT로, 언제든 출금 가능하게 돌려줍니다. 월 수백만의 nominal을 돌리는 퓨처스 계정에서 그 차이는 연간 네 자릿수 금액으로 쌓입니다.

퓨처스에서 margin과 liquidation은 실제 어떻게 작동하는가

margin은 퓨처스 포지션 뒤에 있는 담보이며, 그 두 임계값을 이해하는 것은 레버리지를 쓰는 것과 레버리지에 쓰이는 것의 차이다. initial margin은 포지션을 열기 위해 걸어야 하는 것입니다: 10x 레버리지에서 nominal 가치의 10%. maintenance margin은 포지션이 열려 있는 동안 당신의 equity가 넘어 있어야 하는 하한 임계값으로, 보통 initial 요건의 약 절반입니다. 그 두 선 사이에서 당신의 포지션은 시장과 함께 숨 쉽니다. 두 번째 선 아래에서는 그것이 당신의 것이기를 멈춥니다.

liquidation은 거래소가 그 두 번째 선을 집행하는 것입니다. 불리한 가격 움직임이 당신의 margin을 maintenance 수준 아래로 밀면, 엔진은 포지션을 시장에 대해 강제 청산하고, liquidation 수수료를 부과하며, 빠른 시장에서는 건 margin에서 아무것도 남기지 않을 수 있습니다. 이 메커니즘이 있는 것은 타당한 이유에서입니다: 레버리지 손실은 대부분의 트레이더가 반응할 수 있는 것보다 빨리 불어나므로, 누군가는 이긴 쪽이 지불받도록 보장해야 합니다. 하지만 그 결과는 비대칭입니다. 시장은 당신의 liquidation 가격에 단 한 번, 1초만 닿으면 충분하고, 그 후 가격이 어디로 가든 손실은 영구적이 됩니다.

두 가지 설계 선택이 생존 확률을 눈에 띄게 기울입니다. isolated margin은 손해를 제한합니다: 그 하나의 포지션에 할당된 margin만 리스크에 놓이므로, liquidation은 정해진 금액의 비용이 됩니다. cross margin은 각 포지션을 계정 잔액 전체로 뒷받침해 liquidation을 늦추지만, 통제를 벗어난 한 거래가 다른 모든 것에서 담보를 빨아들일 수 있음을 의미합니다. 전문가의 조언은 지루하고 일관됩니다: 적당한 레버리지, 배우는 동안 isolated margin, 그리고 통상적인 변동성 움직임이 liquidation 가격에 닿을 수 없도록 설정한 포지션 크기. 스팟 트레이더는 이 중 어느 것도 생각할 필요가 없으며, 그 단순함 자체가 값을 매길 만한 특징입니다.

상품 퓨처스 시장: 모든 것이 시작된 곳

상품 퓨처스 시장은 본래의 퓨처스 시장이며, 지금도 퓨처스가 왜 존재하는지를 가장 명확하게 보여준다. 조직화된 상품 퓨처스 거래는 농부와 제분업자가 수확 몇 달 전에 가격을 합의할 방법이 필요했던 19세기 시카고 곡물 거래소로 거슬러 올라갑니다. Chicago Board of Trade가 이 합의를 계약으로 표준화했고, 현대 퓨처스 거래소가 탄생했습니다. 오늘날 상품 퓨처스 시장은 에너지(원유, 천연가스), 금속(금, 은, 구리), 농산물(밀, 옥수수, 대두, 커피)을 포괄하며 CME Group과 ICE 같은 장소에서 거래됩니다.

상품은 또한 퓨처스 가격 형성의 경제를 손에 잡히게 만듭니다. 물리적 밀을 보관하는 데는 실제 돈이 듭니다; 구리 창고를 보험 들고 자금 조달하는 것도 마찬가지입니다. 이 carry 비용은 직접 퓨처스 가격으로 흘러들므로, 날짜가 있는 상품 계약은 정상 조건에서 스팟보다 높게 거래됩니다. 그리고 상품은 날씨, 지정학, 공급 차질에 반응하므로, 상품 퓨처스 시장은 contango와 backwardation이 가장 잘 보이는 곳입니다: 원유 공급 충격은 근월물 계약을 원월물 위로 거의 즉시 끌어올립니다.

상업적 논리는 150년 동안 변하지 않았습니다. 생산자는 수확이나 채굴 전에 수입을 고정하려고 퓨처스를 팝니다. 소비자, 예컨대 연료를 사는 항공사나 곡물을 사는 식품 회사는 비용을 고정하려고 퓨처스를 삽니다. 투기자는 반대쪽을 취해 리스크를 흡수하고, 기댓값으로는 리스크 프리미엄을 통해 지불받습니다. 크립토는 이 구조 전체를 그대로 물려받았습니다; 바뀐 것은 기초 자산뿐입니다.

맥락 속의 퓨처스: 파생상품 거래의 더 넓은 세계

퓨처스는 파생상품 거래의 한 갈래이며, 그것은 가치가 자산 자체인 대신 기초 자산에서 도출되는 상품의 집합이다. 다른 주요 갈래는 고정 가격에 거래할 권리는 주되 의무는 주지 않는 옵션과, 한 지불 흐름을 다른 것과 교환하는 swap입니다. 크립토 perpetual은 기술적으로 swap의 변형이며, 그래서 일부 장소는 그것을 perpetual swap이라 부릅니다.

모든 파생상품이 공유하는 것은 애초에 퓨처스 시장을 중요하게 만든 성질입니다: 그것들은 가격 익스포저를 소유권에서 분리합니다. 바로 그 분리가 헤지, 레버리지, short selling을 가능하게 하고, 레버리지가 부주의하게 쓰일 때 리스크를 집중시키는 것도 그것입니다. 파생상품 거래는 계약 메커니즘, margin 수학, 결제, funding, 만기를 스팟 거래가 결코 요구하지 않는 수준으로 이해하는 것에 보상합니다.

개인 트레이더에게 실용적 위계는 단순합니다. 스팟은 기반 층입니다: 레버리지 없고, 소유되며, 관대합니다. 퓨처스는 날짜가 있거나 perpetual 레버리지를 liquidation 리스크와 함께 더합니다. 옵션은 비대칭 페이오프와 시간 감쇠를 더합니다. 위의 각 층은 힘과 비용을 더하며, 각각은 그 아래 층보다 배우기에 더 나쁜 곳입니다.

스팟과 퓨처스 사이의 헤지 전략

헤지 전략은 퓨처스를 사용해 스팟 포지션의 리스크를 중립화한다: 고전적 구조는 자산을 스팟 시장에서 보유하면서 그에 대해 퓨처스를 파는 것이다. 금 채굴자는 아직 땅속에 있는 금속의 판매 가격을 고정하려고 금 퓨처스를 팝니다. 큰 bitcoin 포지션을 가진 펀드는 이벤트 전에 그에 대해 perpetual을 short해, 가격 리스크를 알려진 funding 비용으로 바꿉니다. 두 경우 모두 스팟 자산과 퓨처스 포지션이 서로 상쇄되며, 헤지하는 사람은 상승 가능성을 확실성과 맞바꾼 것입니다.

같은 구조가 파생상품에서 가장 깔끔한 거래 중 하나를 만듭니다: cash and carry. 자산을 스팟에서 사고, 그 위의 contango에서 거래되는 퓨처스 계약을 팔고, 둘 다 만기까지 보유합니다. 두 가격 사이의 basis는 0으로 수렴하며, 트레이더는 시장이 어디로 가든 spread를 챙깁니다. 크립토에서 등가물은 양의 funding을 수확하려고 스팟을 보유하면서 perpetual을 short하는 것입니다; 때때로 두 자릿수 연율을 지불한 전략이며, 대부분의 "델타 중립 수익" 상품 뒤에 있는 엔진입니다.

스팟 시장 자체에서 헤지하는 것은 더 거칠지만 실재합니다: 자산 간 분산, 완충재로 현금이나 stablecoin 보유, 또는 리스크 이벤트 전에 변동성 자산에서 안정적인 것으로 로테이션. 이 스팟 측 조치는 보유하는 것을 바꿔 익스포저를 줄이는 반면, 퓨처스 측 헤지는 보유를 유지하고 그 리스크를 계약으로 상쇄합니다. 올바른 도구는 자산을 유지하고 싶은지에 달려 있습니다. 그렇다면 퓨처스로 헤지하고, 아니라면 스팟에서 로테이션하는 것이 더 단순하고 margin 리스크를 들여오지 않습니다.

헤지하는 사람이 빨리 배우는 비용이 하나 있습니다: 헤지는 포지션이고, 포지션은 열 때, 닫을 때, 그리고 roll할 때마다 수수료를 지불합니다. 매월 roll하는 헤지에서는 수수료 부담만으로도 그 보호 가치의 의미 있는 조각을 먹어치울 수 있습니다. 바로 수수료 cashback이 되찾는 종류의 반복 비용입니다.

퓨처스를 위한 거래 전략, 투기와 arbitrage

퓨처스를 위한 거래 전략은 세 집단으로 나뉜다: 방향성 투기, spread 거래, 그리고 arbitrage. 방향성 거래는 익숙한 것들입니다. 추세 추종, breakout 거래, 모멘텀을 margin이 주는 자본 효율로 실행합니다. 전략의 논리는 스팟 거래와 동일합니다; 바뀌는 것은 레버리지가 시간 축을 압축한다는 점입니다. 10x 포지션에 대한 2% 움직임은 margin의 20% 손실이므로, 포지션 사이징과 stop 규율은 스타일의 문제이기를 멈추고 생존의 요건이 됩니다.

spread 전략은 순수한 방향 대신 두 계약 사이의 관계를 거래합니다: 근월을 long하고 원월을 short(캘린더 spread), 또는 한 자산의 퓨처스를 long하고 상관된 자산의 퓨처스에 대해. spread는 전문 퓨처스 데스크가 순수한 방향에 대한 익스포저를 줄여 견해를 표현하는 방법이며, 인정된 spread에 대한 margin 요건은 보통 벌거벗은 포지션보다 훨씬 낮습니다.

arbitrage 전략은 존재해서는 안 될 가격 격차를 이용합니다: 스팟 vs. 퓨처스 basis 거래, perpetual에서의 funding 비율 수확, 그리고 장소 간 가격 차이. 투기와 arbitrage는 종종 대극으로 제시됩니다. 도박 대 공짜 돈, 이라고. 하지만 둘 다 liquidity 서비스입니다. 투기자는 헤지하는 사람이 떨쳐내려고 지불하는 리스크를 흡수합니다; arbitrage는 다른 모든 이가 의존하는 가격 관계를 집행합니다. 수수료 수준이 누가 뛸 수 있는지를 결정합니다: 0.15%를 잡는 arbitrage는 0.02% maker 수수료에서는 이익이 나고 0.10%에서는 죽습니다. 그래서 진지한 basis 트레이더는 무엇보다 먼저 수수료 티어와 cashback에 집착합니다.

이제 막 시작한다면, 그 중 어느 것에든 레버리지를 더하기 전에 우리의 크립토 거래 전략 가이드의 전략 개관에서 시작하세요. 퓨처스에서 작동하는 어떤 전략도 먼저 스팟에서 작동합니다. 더 느리고 더 관대하게.

수수료 계산: 스팟과 퓨처스는 실제 양에서 얼마의 비용이 드는가

수수료 요율은 실제 양으로 곱해야 비로소 의미를 가진다. 그래서 월 5,000,000 USDT를 돌리는 활발한 퓨처스 트레이더를 위한 산수가 여기 있다. 0.055% 표준 taker 비율에서 그 양은 월 2,750 USDT, 연 33,000 USDT의 수수료가 듭니다. 0.02%로 maker로 체결하면 월 청구가 1,000 USDT로 줄어듭니다. 같은 5,000,000 USDT를 스팟에서 0.10%로 거래하면 월 5,000 USDT가 듭니다. 바로 고빈도 회전이 파생상품에 사는 이유입니다: nominal 단위당 퓨처스가 더 싼 장소입니다.

하지만 nominal은 그 문장에서 조용한 일을 합니다. 10x 레버리지 퓨처스 트레이더는 500,000 USDT 자본에서 5,000,000 USDT nominal을 만들어내므로, 월 2,750 USDT 수수료 청구는 사용 자본의 0.55%이지 0.055%가 아닙니다. funding 창을 넘겨 보유한 perpetual 포지션의 funding 지불을 더하면, 레버리지 거래의 전부 포함 비용은 표면 수수료 표가 시사하는 것을 정기적으로 넘습니다. 이 중 어느 것도 퓨처스를 본질적으로 비싸게 만들지 않습니다; 자신의 숫자를 측정하는 것을 필수로 만들 뿐입니다.

cashback은 전체 계산의 기울기를 바꿉니다. Trade Reclaim은 거래소에 따라 거래 수수료의 30~50%를 돌려주므로, 위의 연 33,000 USDT taker 청구는 약 10,000~16,000 USDT를 돌려줍니다. USDT로 지불되고 언제든 출금됩니다. 이는 스팟과 퓨처스 수수료에 똑같이 적용되고, VIP 티어 위에 쌓이며, 거래하는 방식을 바꿀 것을 요구하지 않습니다. 어느 양의 수준에서든 그것은 같은 거래입니다: 전략을 유지하고, 그 최대 고정 비용의 3분의 1에서 절반을 잃으십시오.

스팟인가 퓨처스인가: 당신은 무엇을 거래해야 하는가?

자산을 소유하고 싶거나, 장기 보유하고 싶거나, 아직 일관성을 쌓고 있다면 스팟을 거래하라. 레버리지, short 익스포저, 또는 헤지가 필요하고 margin 리스크를 관리할 수 있다면 퓨처스를 거래하라. 그것이 정직한 판단 규칙이며, 경험 많은 트레이더 대부분은 결국 둘 다 사용합니다: 핵심 포지션에는 스팟, 그 주위의 전술적 익스포저와 헤지에는 퓨처스.

비용이 평소보다 선택을 더 형성해야 합니다. 스팟은 거래 한 건당 고정 수수료가 들고 그 이상은 들지 않습니다. 퓨처스는 더 낮은 표면 수수료가 들지만 perpetual에서의 funding, 날짜가 있는 계약에서의 roll 비용, 그리고 liquidation의 꼬리 리스크를 더합니다. 자신의 실제 양과 스타일로 숫자를 계산하세요: 우리의 cashback 계산기는 거래소별로 당신의 수수료 청구가 어떻게 보이는지, 그리고 Trade Reclaim이 그중 얼마를 스팟과 퓨처스에서 돌려주는지 보여줍니다. 적어도 수수료 면에서는 스팟 vs. 퓨처스 질문에 하나의 보편적 답이 있습니다: 무엇을 거래하든 그것에 더 적게 지불하라.